V roce 2023 zaznamenalo zlato své nejlepší výsledky od roku 1979, přičemž ceny futures na zlato v New Yorku vzrostly téměř o 71 %. Tento růst představuje nejvýznamnější celoroční nárůst za posledních 46 let. Naposledy zaznamenalo toto tak výrazné zhodnocení, když byl prezidentem Jimmy Carter, a svět prožíval krizi na Blízkém východě, vysokou inflaci a energetickou krizí v USA.
V současnosti jsou globální trhy ovlivněny řadou konfliktů a opatření, která mají dopad na mezinárodní obchod. Tarify narušují globální dodavatelské řetězce, vypukly konflikty, například ruská válka na Ukrajině, a napětí mezi Izraelem a Íránem je stále přítomné. USA navíc zadržují ropné tankerky u venezuelského pobřeží. V takových nejistých dobách se investoři často obracejí na aktiva považovaná za bezpečné útočiště, mezi něž patří právě zlato.
Výhody a nevýhody investice do zlata
Zlato je považováno za odolné investiční aktivum, které si udržuje svou hodnotu i v krizových situacích nebo při růstu inflace či poklesu měn. Podle Joe Cavatoniho, vedoucího stratega na trhu ve Světové radě pro zlato, je nejistota stále jedním z hlavních rysů globální ekonomiky. V takovém prostředí se zlato stává atraktivnější jako strategická diverzifikace a stabilní zdroj hodnoty.
Jedním z hlavních nedostatků zlata je fakt, že nepřináší pasivní příjmy, například ve formě výnosů z úroků, jak je tomu u dluhopisů. Nicméně, v době, kdy Federální rezervní systém snižuje úrokové sazby, což se děje v posledních měsících, klesají výnosy z dluhopisů. To zvyšuje atraktivitu zlata jako investice.
Na začátku roku 2023 dosahovaly futures na zlato přibližně 2 640 USD za trojskou unci. Cena se však v průběhu týdne vyšplhala přes rekordních 4 500 USD za unci. Analytici z JPMorgan Chase předpovídají, že v roce 2026 překročí cena 5 000 USD za unci.
Růst ceny zlata o 71 % letos významně předčil růst indexu S&P 500, který vzrostl o 18 % za celý rok. V roce 2024 futures na zlato zaznamenaly nárůst 27 %, zatímco akciový index vzrostl o 24 %.
Očekávání ohledně snížení úrokových sazeb Federální rezervou v roce 2026 podporují růst ceny zlata. Kromě toho slabší americký dolar zvyšuje jeho atraktivitu, neboť dělá nákup zlata dostupnější pro mezinárodní investory.
Vliv centrálních bank a geopolitika
Vzestup ceny zlata je úzce spojen s nákupy centrálních bank, především čínskou centrální bankou. Kde je hlavním cílem snížit závislost na amerických aktivech, jako jsou vládní dluhopisy nebo dolar, vysvětluje Ulf Lindahl, generální ředitel společnosti Currency Research Associates.
Tato tendence se stala zřetelnou po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022. Západní vlády začaly zamrazovat ruská aktiva denominovaná v amerických dolarech, což vedlo k úsilí Ruska a Číny snížit závislost na americké politice. Lindahl dodává, že současná vlna nákupů centrálních bank je odlišná, protože je přímo spojena s geopolitickými cíli.
Podle údajů Světové rady pro zlato drží centrální banky po celém světě každý rok přes 1000 tun zlata, zatímco v předcházejícím desetiletí to bylo asi 400 až 500 tun ročně.
Rostoucí zájem o drahé kovy v roce 2025
Rostoucí zájem o zlato je doprovázen i růstem dalších drahých kovů, jako jsou stříbro, platina a paladium. Futures na stříbro vzrostly letos o úctyhodných 146 %, zatímco futures na platinu o téměř 150 % a na paladium o 100 %.
Podle Hakana Kaya, správce portfolia ve společnosti Neuberger Berman, jsou drahé kovy vnímány jako pojistka proti stále nejistějšímu světu. Tento trend má podle odhadů zůstat stabilní, přičemž Ulf Lindahl očekává, že zlato bude i v roce 2026 nadále růst, neboť zvýšené nákupy centrálních bank omezují dostupnost zlata na trhu a rostoucí poptávka od běžných investorů může tlačit ceny vzhůru.
Kromě toho je zájem o drahé kovy podpořen obavami ohledně enormních státních deficitů a zadlužení, jak uvádí Matt Maley, hlavní stratég trhu ve společnosti Miller Tabak + Co. Investoři tak stále častěji volí zlato jako bezpečný přístav v nejisté finanční situaci.
